| 本期目錄 |
| 內容提要 |
| 為經濟增長奠定基礎 |
| 建立國際監管共識 |
| 懲處企業犯罪行為 |
| 公司治理﹕發展中國家面臨的挑戰 |
| 創造可持續的公司環境 |
| 培養未來的企業管理人員 |
| 倡導強勢股東制 |
| 從企業的角度看公司治理 |
| 治理家族企業 |
| 經濟合作與發展群組織頒佈的公司治理核心原則 |
| 參考資料(英文) |
| 相關網站(英文) |
美國國際開發署(U.S. Agency for International Development, USAID)與一個民間機構結為合作夥伴﹐輔助說明有關國家建立企業管理道德準則的基礎﹐並提高現有公司構架的透明度。國際開發署將國際專長同地方經驗結合起來﹐在改進公司治理的過程中對市場參與者進行指導﹐並輔助說明制訂以國際原則為基礎的地方性解決方案。
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公司治理(corporate governance)正在日益成為全球發展戰略的核心。市場原則在過去封閉的經濟體中的普及使世界各地湧現出新一代企業家和投資者﹐同時也賦予美國國際開發署新的責任。各國若想成功地利用民營部門﹐使之成為經濟發展的引擎﹐就必須為扶植有競爭力､有效益､在管理中遵循道德準則的企業創造環境。
在敦促俄羅斯､烏克蘭以及所有中､東歐國家迅速實行經濟權力下放的呼籲發出後不久﹐美國國際開發署就同國際民營企業中心(Center for International Private Enterprise, CIPE)結為夥伴﹐共同促進公司治理。國際民營企業中心是美國商會(U.S. Chamber of Commerce)的附屬機構﹐通過與發展中及新興市場的民營部門直接合作﹐促進民主的､以市場為導向的經濟改革。國際民營企業中心實行公司治理的總體方針一直是將國際專長同地方經驗結合起來﹐建立加強公司自我治理的機制。
雖然人們曾一度認為只有高度工業化經濟體的企業才能實行良好的公司治理﹐但美國政府機構以及國際群組織和非政府群組織現在已經認識到公司治理對於市場運作的重要意義。經濟合作與發展群組織(Organization for Economic Cooperation and Development, OECD)是確立國際標準的另一個主導機構﹐其30個成員國共同致力於建立民主政府及市場經濟。經合發群組織積極地與70多個非成員國､非政府群組織及公民社會發展關係﹐它還制定了一個包括公司治理原則在內的全球性議程。經合發群組織於2004年剛剛採納了一套新的公司守則﹐這個事實證明公司透明度是關係到公司可持續性的一個問題。
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轉型經濟體中的公司治理
美國國際開發署有關公司治理的技術援助項目源於前蘇聯和中､東歐國家從集中化的共產主義經濟模式向下放所有權的體制的轉型。80年代末共產主義在歐洲的崩潰引發了一場私有化浪潮﹐目的是將國有產業的所有權從政府手裏轉給普通民眾。儘管這個程式的重點在於所有權問題﹐但進行長期治理必須確立新規章並對股東､新的公司董事､管理人員及公眾等當地的利益相關者進行教育﹐以便使私有化有益於經濟的健康發展。公司治理中透明､負責､問責及公正的價值觀必須取代任人唯親､搞裙帶關係和走後門等老做法。在執行環節顯然薄弱的體制中﹐實行有效的自我管理就成為頭等大事。
由於新興民主政權的穩定性取決於它們取得經濟成效的能力﹐美國國際開發署在向中東歐及前蘇聯國家提供的經濟援助項目中加強了對實行公司治理的支援。
迎接全球挑戰
美國國際開發署準備加強在全世界各個新興市場經濟體及發展中國家展開的公司治理工作。在財務報告和涉及股東權力的受托義務方面建立嚴格的道德規範將有助於應對與全球性競爭､八國集團(G8)企業環境倡議以及促進貿易的努力相關的種種新的發展挑戰。
國際民營企業中心和美國國際開發署聯合推行的公司治理改革方針認識到每個地區都存在特有的問題。很多非洲國家為了解決政治危機而拖延了重要的經濟改革﹐直到最近10年才著手解決公司治理問題。公眾對有關問題認識不足以及政府和民間缺乏互信導致非洲地區任何形式的公司治理計劃依然面臨嚴峻的挑戰。在公司治理方面﹐我們希望今後能在非洲各地從對話過渡到實施可行的項目。
在拉丁美洲﹐公司治理項目的要素之一是重視執行環節和家族公司。強大的業主階層和以中､小型企業為主的構架常常把美國國際開發署所能發揮的作用局限於協調。拉丁美洲的政府決策人員具體參與公司治理﹐從而使援助項目基本上能將重點放在宣傳和提高公眾覺悟方面。
加強對中東地區民主轉型的支援是多層面的﹐公司治理能為政企分離發揮關鍵作用。這個地區的很多國家都明顯提高了對公司治理及其輔助說明國家吸引資金並提高競爭力的作用的認識。
亞洲的商業改革及企業發展往往大量佔用了美國國際開發署有限的資源。印度在這個領域處於領先地位﹐它在1997年金融危機之後進行的改善公司治理的努力也成功地提供了解決方案﹐這體現在亞太發展籌資機構協會(Association of Development Financing Institutions in Asia and the Pacific, ADFIAP)的工作之中。該協會正在同信貸機構合作﹐輔助說明它們認識到是否實行公司治理會對信貸風險產生何種影響。
在歐洲及歐亞地區﹐國際民營企業中心和美國國際開發署力圖將對公司的責任從國家轉移到企業家階層。在不存在企業家階層的地區則提高公眾認識並創立代表利益相關者權益的投資者協會。
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惠益逐步顯現
儘管實行公司治理對於穩定金融市場､促進投資､增強競爭力以及推動新興市場的經濟增長具有重要意義﹐但其益處是逐步顯現出來的。在俄羅斯和烏克蘭﹐美國國際開發署10年來一直從事機構發展､公司主管､僱員和決策人員培訓及技術性援助項目﹐這些活動促使金融市場機構和決策人員切實採取行動﹐使國內規範與全球會計､銀行和資本市場標準接軌。
最近在競爭能力､養老金改革､貿易､減貧和反腐敗等領域進行的一系列發展活動要求有輔助性的公司治理措施﹐以確保企業以負責的方式追求利潤。發展中國家廣泛存在的非正規經濟部門也增加了實行公司治理的難度。因此﹐美國國際開發署促進發展的經驗顯示﹐不應當孤立地尋求任何一個單一部門的發展。公司治理只是多種援助形式之一﹐旨在為實現經濟增長及減少貧困進行相輔相成的努力並對資源加以最佳利用。
地方規劃的五個階段
美國國際開發署和國際民營企業中心的經驗表明﹐工商界在實行更嚴格的公司治理措施時經歷五個階段﹕
- 提高認識﹕國際民營企業中心和美國國際開發署在一些國家──特別是中東地區──面臨的挑戰之一是當地語言中不存在公司治理的概念。因此﹐有關討論首先以界定這一概念為重點﹐並爭取讓它適合當地的情況。
首先進行的重點努力還包括讓工商界及各國政府認識到公司治理的益處。亞太發展籌資機構協會首先加強作為該協會成員的各家銀行的治理措施。該協會目前正在同其成員合作﹐告訴它們在做出貸款決定時應當如何評估公司實行的治理措施﹐因為這類措施會直接影響到信貸風險。因此﹐很多亞洲公司正在逐漸認識到公司治理對其盈利的影響。
- 制定國家法規﹕一個國家工商界的認識一旦得到提高﹐即可著手羅列妨礙法規執行的當地商業慣例。國家法規往往首先以經濟合作與發展群組織的公司治理守則為基礎。各國能夠在這個基礎上制定它們各自的法規﹐通過將國內代表非政府群組織､公司治理學會､學術界､新聞媒體和企業的改革者匯集在一起﹐解決當地商業經營的現實問題並遵守國際標準。
在中東和北非﹐國際民營企業中心正在中東夥伴關係行動計劃(Middle East Partnership Initiative, MEPI)的支援下同有關方面共同制定他們自己的標準﹐以反映出國有企業在經濟中佔主導地位､家族公司普遍存在以及銀行體制獨特的現實狀況。
在國內民營機構確定了一套共同標準並將其提交給政府後﹐俄羅斯於幾年前頒佈了公司治理法。俄羅斯目前正在集中力量完成公司治理的後期工作﹐即執行和培訓。
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在西方﹐股票市場歷來通過上市規則對公司治理狀況實施監督。但在西方工業化經濟體以外的地區﹐這種監督往往力度不足。在其他地區﹐證券交易所即使存在﹐在經濟活動中也不佔有重要地位。與股票市場平行發展的是對證券行業進行監督的政府機制。
企業協會能為監督其成員發揮重要作用。工商界以外的團體也能從公司治理中受益﹐因此這些其他團體也必須參與對公司治理的監督。新聞媒體同樣承擔著監督責任。
例如﹐在俄羅斯公司治理法獲得通過後﹐俄羅斯董事學會在全國各地為企業管理人員舉辦了一系列培訓班。這要求獨立編寫教材﹐並翻譯從其他國家選取的適用的材料﹐必須完成的艱巨任務不僅是提供資訊﹐而且要培養責任感並介紹一套新的道德規範。
在俄羅斯﹐美國國際開發署支援建立了由伊戈爾•別利科夫(Igor Belikov)領導的俄羅斯董事學會。別利科夫為調動俄羅斯工商界的力量推動制定公司治理法發揮了領導作用。此外﹐土耳其的一個董事學會也有了一個良好的開端。
前景展望
在政府和工商界應對安然公司(Enron)､世界通訊公司(WorldCom)及帕瑪拉特公司(Parmalat)的醜聞案所造成的影響時﹐公司治理與經濟發展之間的聯繫有可能變得更加密切。儘管公司治理改革要求國內公司及外國公司花費許多資金﹐但它能確保長期可持續性﹐並能為消除貧困所必須的經濟增長創造條件。另外﹐一個健康的商業環境能夠減少風險﹐並有助於有關國家加入世界貿易群組織和歐洲聯盟等群組織。除此之外﹐公司治理還可能提高信用等級。
美國國際開發署和國際民營企業中心正在通過設定公司治理項目來解決與公司治理有關的廣泛問題。在發展中國家﹐此類項目對企業的長期生存､長期盈利及長期持續性必不可少。公司治理還是民營部門為在經濟事務及社會和政治事務中取得領導能力而邁出的第一步。美國國際開發署和國際民營企業中心採用的程式傳播了達成共識､聯絡溝通和爭取公眾與政府支援的技巧﹐工商界人士可將這些技巧運用於其他領域。隨著敦促企業承擔社會責任的呼籲日益頻繁﹐另一種更具持久性的形式是企業公民﹐它要求民營部門積極努力地尋找解決共同問題的方式。
儘管公司為了提高其全球競爭力可能必須降低成本﹐但事實證明投資於公司治理是企業激發投資者､僱員及管理人員的信心､建立導致經濟持續增長的規範的必要基礎。
約翰•沙利文(John Sullivan)擔任國際民營企業中心執行主任﹔喬治亞•桑布納裏斯(Georgia Sambunaris)是美國國際開發署資本市場專家。